El descenso de Europa hacia la desindustrialización.

El ataque al oleoducto Nord Stream  fomentará el proteccionismo.

Philip Pilkington en The Spectator

30 de septiembre de 2022.

El rápido colapso económico al que se enfrenta Gran Bretaña es simplemente una versión acelerada de lo que está a punto de atravesar toda Europa; endeudamiento insostenible para financiar la brecha entre los altos precios de la energía y lo que los hogares realmente pueden pagar. Con el sabotaje del oleoducto Nord Stream, ahora no hay forma factible de volver atrás. Europa ya no puede importar físicamente gas ruso: los precios seguirán siendo altos hasta que Europa construya más capacidad energética, lo que podría llevar años.

 «La única respuesta europea lógica a la amenaza de una desindustrialización generalizada es aumentar los aranceles.«

¿Cual es el futuro más probable? Los altos precios de la energía harán que la fabricación europea no sea competitiva. Los fabricantes europeos se verán obligados a trasladar los costes energéticos más altos en forma de precios más altos y los consumidores encontrarán más barato comprar productos de países con precios energéticos normales. La única respuesta europea lógica a la amenaza de una desindustrialización generalizada es aumentar los aranceles. Esta es la única forma de igualar los precios entre los productos europeos más caros y los productos extranjeros más baratos, por lo tanto, apoyando artificialmente la fabricación europea. Esta estrategia reducirá el nivel de vida, privando a los europeos de productos más baratos, pero al menos preservará algunos puestos de trabajo en la industria.

Este proceso se parece notablemente al comienzo de la Gran Depresión. En la década de 1920, debido a los acuerdos financieros desequilibrados iniciados en el Tratado de Versalles, las economías occidentales acumularon enormes cantidades de deuda. En 1929, el colapso del mercado de valores estadounidense eliminó uno de los puntales restantes clave y las economías occidentales se derrumbaron. Europa fue primero y, cuando el comercio se agotó, Estados Unidos la siguió por el agujero.

Las economías occidentales modernas han estado acumulando deuda durante décadas. Pero desde los cierres a principios de 2020, esta acumulación de deuda se ha disparado. En 2019, la relación entre la deuda pública y el PIB de la zona euro fue del 83,8 %. En 2020, después de que se dieron a conocer los rescates de cierre, se disparó hasta el 97,2 por ciento. En el mismo período, la relación deuda/PIB de Gran Bretaña pasó del 83,8% al 93,9%. Estos son los aumentos individuales más grandes de la historia. El aumento de la deuda durante el confinamiento probablemente fue inevitable. Pero ciertamente desencadenó el comienzo de las presiones inflacionarias que ahora vemos en todas partes, especialmente porque los bloqueos demolieron por completo las cadenas de suministro. Entonces, más dinero persiguiendo menos bienes. Pero lo que ha sucedido desde el comienzo de este año es algo completamente diferente.

La invasión rusa de Ucrania ha desencadenado una guerra de precios de la energía en Europa que está obligando a niveles aún más altos de endeudamiento del gobierno para cubrir los costos de la energía. A diferencia de los bloqueos, estos aumentos de precios de la energía ejercen una presión directa tanto sobre los precios como sobre la balanza comercial entre países. Los precios más altos de la energía significan que Europa debe enviar más euros y libras al extranjero para obtener energía, por lo que el valor de las importaciones aumenta y estos costos de importación más altos se trasladan a los consumidores a medida que las empresas intentan compensar el aumento de los costos de la energía aumentando los precios. La situación ya no es remotamente sostenible. Es casi seguro que este es nuestro momento 1929.

En la década de 1930, Europa cayó en un agujero negro económico. Su economía se derrumbó y todo el comercio que hizo con el resto del mundo fue succionado por el agujero con ella. Luego, Europa se encerró en sí misma y comenzó a levantar barreras comerciales para lograr una apariencia de normalidad económica. Este fue un caso clásico de lo que los economistas llamaron la ‘falacia de la composición’: lo que era bueno para Europa en particular, era malo para la economía mundial y, dado que Europa era parte de la economía mundial, también resultó ser malo para Europa. El mundo se hundió en la depresión.

¿Podría pasar lo mismo hoy? La Oficina del Representante Comercial de los Estados Unidos estima que Estados Unidos participó en más de $ 5,6 billones de comercio, aproximadamente el 26 por ciento del PIB, en 2019. En el mismo año, el comercio con la Unión Europea se estimó en $ 1,1 billones, es decir aproximadamente 20 por ciento del comercio total. A medida que Europa cae en el hoyo, este comercio caerá con ella. La economía estadounidense, que ya es frágil, probablemente también caerá.

Una diferencia clave esta vez es que hay un bloque económico rival que podría estar aislado de esta dinámica, los Brics+ emergentes: Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica y Argentina, con Irán, Turquía, Egipto, Indonesia y Arabia Saudita. Arabia también se une a la lista. Desde el comienzo de la guerra en Ucrania, los países Brics han estado fortaleciendo los lazos comerciales y financieros y agregando nuevos miembros. Parece que el objetivo es que estas economías se desvinculen lo más posible de Occidente. Si tienen éxito en hacer eso, y parece que pueden tenerlo, pueden evitar la depresión. El sabotaje de Nord Stream podría ser el punto en el que los futuros historiadores marcarán el final del dominio occidental.

Philip Pilkington es un economista irlandés que trabaja en la financiación de inversiones. Es conocido por sus críticas a la economía neoclásica en su popular blog Fixing the Economists.

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